获悉，7月1日，世界黄金协会发布《2026年全球黄金市场年中展望》报告指出，市场预计美联储将在2026年至少加息一次，很可能在10月份;英格兰银行、日本银行和欧洲中央银行均将收紧政策;美国二季度通胀率预计将见顶，接近3.9%。若上述环境无重大变化，金价年内或将在4,100美元/盎司附近交投，波动区间约为±5%。若地缘政治或经济形势恶化，或利率预期发生转变，黄金有望重拾涨势。不过，只有全球经济放缓的信号足够强烈，才可能推动金价突破当前区间。

上半年市场回顾

1月下旬，金价超12次刷新历史峰值，一度达到5,405美元/盎司(LBMA午盘金价)的纪录高点。

6月大幅回落至4,002美元/盎司(LBMA午盘金价)的低点。

这一波动使得年初至今金价下跌7%，平均波动率升至30%。

尽管经历此番回调，黄金仍是过去12个月表现最佳的资产之一

上半年金价驱动因素：

地缘政治风险升温，其中美伊冲突影响尤为显著。

投资者的仓位调整以及获利了结行为为等势能因素也对黄金表现产生了显著影响。

随着市场对利率和美元预期进行了重新评估，机会成本对黄金表现的影响则呈现好坏参半的复杂局面。

值得注意的是，金价的大部分走势变化发生在亚洲和美国交易时段，反映出亚洲投资者在全球黄金价格发现中日益重要的作用。

下半年市场展望

黄金将继续充当全球宏观经济的晴雨表，反映全球消费者、投资者和机构的需求。

世界黄金协会认为主要有三种可能的情景:

从当前价位来看，金价与市场共识基本相符:市场预计美联储将在2026年至少加息一次，很可能在10月份;英格兰银行、日本银行和欧洲中央银行均将收紧政策;美国二季度通胀率预计将见顶，接近3.9%。若上述环境无重大变化，金价年内或将在4,100美元/盎司附近交投，波动区间约为±5%。

若地缘政治或经济形势恶化，或利率预期发生转变，黄金有望重拾涨势。不过，只有全球经济放缓的信号足够强烈，才可能推动金价突破当前区间。

下行方面，美元走强、加息幅度超出预期以及市场风险偏好回升，是金价面临的主要阻力;若金价持续低于4,000美元/盎司，则可能触发进一步抛售。不过，根据历史表现，若金价较当前水平下跌超过10%，则可能触发多个地区长期投资者的“逢低买入”需求。

2026年下半年假设宏观经济情景下的隐含黄金表现